PA改性系列

　　从近期揭晓的年度功绩预报来看，2021 年改性塑料企业功绩均显现彰彰下滑。深港证券研报指出，改性塑料行业希望正在2022年迎来拐点，一方面，聚丙烯等原料代价重心希望回落，对付功绩有增厚效应，另一方面，汽车、家电等行业的苏醒以及轻量化趋向也将促使需求体例长远向好。正在改性塑料体例向好之际，创业板市集即将迎来新兵―聚赛龙301131）（301131）。与已具备工夫壁垒和周围上风的改性塑料龙头比拟，聚赛龙有何看点呢？

　　招股书显示，自创立今后，聚赛龙不断从事改性塑料的研发、分娩和发售，首要产物搜罗改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子资料等产物。深耕多年，公司正在家用电器、汽车工业等规模蕴蓄堆集了豪爽的优质客户资源，搜罗美的集团000333）、海信集团、春风集团、格兰仕集团、长安集团、延锋汽车、康奈可等，从而促使了近年来公司发售收入和赢余秤谌逐年提升。

　　正在“以塑代钢”和“以塑代木”的进展趋向下，我国塑料行业高歌大进，塑料成品产量从2003年的1739万吨，上升至2018年的6042万吨，复合增速达8.7%。正在这一趋向下，良多公司行业收拢了塑料行业的进展经过，杀青了疾速拉长，比方龙头金发科技600143）。

　　从下游利用市集来看，家用电器和汽车工业是改性塑料利用最为鸠集的规模，2018 年改性塑料正在家电规模的利用比例高达40%，汽车规模的利用比例到达37%。正在汽车轻量化趋向下，改性塑料倍受青睐。加倍是新能源汽车的强盛进展，是改性塑料需求拉长主力。

　　中国汽车工程学会正在《节能与新能源汽车工夫门道年乘用车轻量化系数起码低落25%，正在当今的汽车市集境况中，厉刻的碳排放律例和激烈的竞赛合伙导致一共汽车供应链的疾速转变。依据数据显示，1kg改性塑料可能替换2-3kg钢等密度较大的资料，而整车重量每低落10％，油耗低落6％-8％。于是，从环保角度研讨汽车减重也可谓是迫正在眉睫，而改性塑料则是杀青汽车轻量化的闭节。

　　近年来，改性塑料的利用界限已由表里饰放大到完布局件、以至车身、底盘，正在汽车工业中的效率和名望越来越彰彰，依据预测，估计2017-2022 年汽车改性塑料需求总量增速将正在6%足下，到2022年，汽车用改性塑料需求总量将超640万吨。

　　十分的是，跟着新能源汽车财产的进展帮力改性塑料市集放大。我国目前正大举进展新能源汽车财产，国务院办公厅印发《闭于印发新能源汽车财产进展计划（2021-2035年）》，正在进展愿景中指出：到2025年，我国新能源汽车市集竞赛力彰彰巩固，新能源汽车新车发售量到达汽车新车发售总量的20%足下。计谋促使下，我国新能源汽车产量与占比正在汽车完全产量下滑的大行业后台下接续加添。2020年终年新能源汽车产量达136.6万辆，占比达5.42%，均创汗青新高。

　　而对付新能源汽车最大的续航里程题目，借帮改性塑料杀青轻量化是最优质的处分计划。于是将来新能源汽车将成为改性塑料的厉厚利用规模之一。万联证券估计到2025年，我国汽车规模改性塑料需求量将达1180.24吨，个中新能源汽车改性塑料需求量达236.21万吨。

　　即使需求拉动，但国内改性塑料行业鸠集度偏低。固然从事改性塑料分娩的企业有上千家，可是产能进步3000吨周围的企业不到100家，前五企业仅占完全市集的12%足下。以2017至2019年改性塑料市集产量举办测算，金发科技市集占领率约8%，普利特002324）、道恩股份002838）、国恩股份002768）市集占领率均进步1%，而公司市集占领率仅为0.61%，周围较幼。

　　总之，从需求端来看，改性塑料的需求规模普通而且还正在连接拓展，个中家电和汽车是目前改性塑料最厉重的下游利用行业。此表，国内高端改性塑料仍以进口为主，将来进口替换需求同样重大，需求体例或长远向好。而跟着国内环保压力的增大以及环球竞赛的加剧，行业鸠集度希望晋升，聚赛龙若能加大市集周围扩张，或将迎来进展机遇。

　　行为中国工信部认定的专精特新“幼伟人”企业，聚赛龙的根基面再现差硬汉意。

　　功绩方面，公司赢余可圈可点。2018年至2021年1-6月（以下简称：呈文期内）各呈文期内，聚赛龙的开业收入分歧为8.68亿元、9.99亿元、11.08亿元和5.96亿元，归属于母公司统统者的净利润分歧为2784.15万元、4752.61万元、7697.58万元和3533.64万元，2019年和2020年归属于母公司统统者净利润分歧较上年拉长70.70%和61.97%，公司赢余呈稳步拉长趋向。

　　聚赛龙2020年的功绩熔喷料交易较大影响，若剔除熔喷料业。