据上交所布置，中复神鹰碳纤维股份有限公司（下称中复神鹰）科创板 IPO 将于 12 月 15 日上会上市委审核。

　　中复神鹰此次估计召募约 18 亿元用于年产万吨高功能碳纤维、航空航天高功能碳纤维及原丝试验线等项目，一朝中复神鹰上市凯旋，意味着科创板将迎来首家碳纤维企业。

　　被称为 21 世纪的 玄色黄金 的碳纤维，本质指有机纤维正在高温境遇下碳化裂解变成碳主链构造、含碳量赶过 90% 的无机纤维，其依赖着轻质及高强度等优异功能，拥有多元化的运用场景。固然中复神鹰已达成碳纤维量产且扭亏为盈，但节余仍远低于同行秤谌，这也激励贸易所对其产物异日起色空间的问询。

　　别的，第一大股东中国筑材集团有限公司（下称中筑材）固然持有中复神鹰 64.42% 的股份，但正在本质谋划中，无论是中央技能出处、摆设供应、担保相干，中复神鹰宛如都与二股东连云港鹰游纺机集团有限公司（下称鹰游集团）有着更为亲切的干系，这也让中复神鹰的实控人认定受到市集质疑。

　　另一方面，中复神鹰旗下的碳纤维坐蓐基地对表又被中筑材以旗下碳纤维营业板块的表面举行了普及流传，而举动混改企业的中复神鹰独立性奈何包管，其是否又与中筑材旗下其他子公司营业组成竞赛相干，都正在给其 IPO 加添不确定性。

　　举动集碳纤维研产销一体的高新技能企业，中复神鹰的产物紧假若运用于体育、交通和风电等规模。

　　对付归母净利润大幅拉长的原由，中复神鹰将其归功于原资料丙烯腈价钱的低落和销量以及产物单价的擢升。

　　丙烯腈举动碳纤维的紧要原资料，其价钱的震动也相干到碳纤维的本钱，而从 2018 年至 2020 年，中复神鹰对丙烯腈的采购价从 1.37 万元 / 吨降至 0.77 万元 / 吨，降幅达 43.8%。

　　另一方面，跟着风电叶片规模对碳纤维需求的增加，也进一步擢升中复神鹰该一面营业的收入。

　　即使风电叶片规模的收入正在逐渐上升，但正在中复神鹰的收入构造中占比最高的照样体育歇闲规模联系的产物，固然这一占比已正在延续低浸。

　　中复神鹰正在体育歇闲规模的产物毛利率也正在一同攀升—— 2018 年至 2020 年，该一面产物的毛利率从 9.55% 擢升至 42.8%，中复神鹰表这一较高毛利率受益于对高端体育歇闲规模客户的拓展。

　　固然中复神鹰的碳纤维产销量均高于可比公司的秤谌，然则其节余秤谌却远低于同行。

　　以 2020 年为例，中复神鹰的碳纤维产量、销量诀别为 3777.21 吨， 3761.14 吨，比拟之下，光威复材（300699.SZ）1709.28 吨的销量不到中复神鹰的一半，却达成远高于中复神鹰 10.78 亿元的营收，而中简科技（300777.SZ）的 116.16 吨的销量仅为中复神鹰的 3.09%，然则收入却到达 3.89 亿元，为中复神鹰当期营收的 73%。

　　连接产物单价及毛利率、营收范畴等，剖释公司节余才华、技能秤谌与同业业可比公司比拟情形，并视情形态度险揭示 。禁锢层指出。

　　以 2020 年为例，中复神鹰的碳纤维单价仅为 140.25 元 / 公斤，而光威复材、中简科技的单价均为 630.64 元 / 公斤、3352 元 / 公斤，诀别为中复神鹰的 4.5 倍、23.9 倍。

　　中复神鹰将价钱区别如许之高的原由归结为营业构造，光威复材、中简科技以军品营业为主，其发售价钱紧要由相闭部分和营业联系各方依《军品价钱管束步骤》接纳审价体例确定，而中复神鹰的营业则是以民品碳纤维范畴化市集运用为主，与日本东丽、日本东国、日本三菱丽阳以及美国赫氏等国际巨头的进口碳纤维产物市集根基重叠，市集竞赛较为激烈，市集售价相对较低。

　　2020 年为例我国均匀进口碳纤维价钱为 141.45 元 / 公斤，与中复神鹰 140.25 元 / 公斤的碳纤维价钱根基持平。

　　从碳纤维的全豹工业来看，东吴证券（601555.SH）剖释师柴沁虎也表现： 进程 20 多年的奋发，国内根基处分了高端碳纤维工业的有无题目，然则归纳竞赛力虚弱的题目难以处分。民用碳纤维两规矩在表的形象对比显明，市集境遇较不友情。

　　面临异日奈何正在民品碳纤维市集的激烈竞赛中达成较高的节余秤谌，中复神鹰则表现将把市集定位于航空航天、新能源等规模。

　　正在市集方面，尽力于成为航空航天等规模的主要供应商，成为‘风、光、氢’等新能源、 轨道交通等规模的紧要供应商 。中复神鹰表现。

　　别的，跟着中复神鹰西宁年产万吨高功能碳纤维及配套原丝项目标落地，其产能也将翻倍。据披。