朋友们，又到了年中财报的时候，2019经济下滑态势继续，实体经济生存困难成了普遍现象，在这样的经济态势下，改性材料企业书写了什么样的业绩，哪些企业又能突破重围？接下来由苏秦为大家抛砖引玉，从上半年财报数据解析各家经营情况。

  其中河之阳未按时公布2019年中财报，预计将于2019年10月31日前披露年中财报。

  2019年年中营收超1亿的有6家，其中杰事杰上半年营收约4.14亿元，较去年同期下降16.43%；禾昌聚合上半年营收约2.39亿元，较去年同期上升11.64%。神马华威上半年营收约1.85亿，较去年同期有较大增长，增幅达49.98%，神马华威近两年有着不错的业绩表现，2018年全年营收增幅也在50%左右。神马华威专注于中、高端改性尼龙工程塑料的研发与生产，商品市场开拓高铁扣件行业及高端车用尼龙工程塑料领域。在2019年上半年神马华威生产改性切片 8055.89 吨，达成年度目标53.7%。

  在21家新三板上市改性企业中，增幅较大的为帝通新材和天雄新材，帝通新材增幅达343.98%，天雄新材增幅达62.49%。帝通新材主营功能母粒和电子载带片材生产，营收大幅度的增加主要是增加高润滑添加剂产品，销量很大。业绩较惨淡的是群祥兴，2019年中营收仅81.84万元，较去年同期下降83.87%。因受国家“去杠杠”影响，同时主要客户账期加长，发货量较去年同期一下子就下降所致。

  2019年中净利润超过1000万的有3家，分别为禾昌聚合1621.03万，较去年同期下降3.38%；杰事杰1170.91万元，较去年同期下降14.58%；联桥新材1005.45万元，较去年同期增长83.58%。

  联桥新材主要营业产品为改性工程塑料、色母粒、精密模切产品，2019年上半年因销售收入的增长带来净利润的大幅度增长，新兴板块精密模切产品是主要利润增长点。目前，通过间接给世界前三大柔性线路板厂家配套，联桥新材已成为华为、苹果、三星、LG 等世界 500 强企业的长期合作供应商。另外，在原材料市场跌宕起伏的形势下，联桥新材较好地利用了低位采购，节约了原料成本。

  在21家企业中，净利润增幅最高的为天雄新材，2019年中净利润515.29万元，增幅达2251.56%。天雄新材主营高性能塑料合金产品，比如具有耐候性、阻燃性的各种塑料合金。净利润增长主要是营收较去年同期增长 62.49%，另外获得了较高的政府补贴。净利润为负数的有6家，分别为汉邦塑料-11.75万元、纽麦特-148.64万元、群祥兴-169.62万元、博富科技-363.31万元、帝通新材-502.89万元、石头造-2576.41万元。

  群祥兴净利润降幅最大，降幅达-1735.16%，群祥兴主营业务为新型环保塑编改性材料研发与销售，下游客户主要为水务公司、园林绿化公司等。净利润一下子就下降主要是营收较上年同期下降-83.87%，导致净利润下降。

  我们对近3年年中的营收和净利润做了汇总，发现尽管2017-2019年中营收总和在稳步上升，但净利润总和却在年年在下降，近两年净利润总和降幅都达20%以上。近两年改性塑料企业，尤其是中小企业盈利能力变弱，一来原材料价格持续上涨，二来各项政策收紧，环保督查严苛，加上市场之间的竞争加剧，这些都是导致经营困难的原因。

  经营性现金流量净额在1000万以上的有三家：杰事杰、联桥新材、交联辐照。经营性现金流为负值的有5家：格瑞新材、技塑股份、新力新材、富恒新材、禾昌聚合。其中禾昌聚合经营性现金流量最低。

  在公布财报的21家新三板企业里，杰事杰和禾昌聚合不管从营收还是净利润都名列前两位，对比2018年年中和全年的财务报告，这两家企业近两年业绩都名列前几位。而神马华威从2018-2019经营状况良好，2019年中已成为继杰事杰、禾昌聚合的营收排名第三的企业。

  欲知更多改性企业年报，请持续关注我们，A股上市改性企业的年中财报即将出炉，届时苏秦将为大家继续解读。

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